| 截至今年3 月15 日，A 股资金净流入仍弱于往年同期。据我们的不完全统计，年初以来A 股资金净流出1120 亿元，是过去三年以来的首次净流出。需要说明的是，银证转账、保险、私募等资金流入项目的数据公布偏滞后，这会导致资金净流入的金额偏低估。在已公布的资金流入项目中，融资余额、公募基金份额、北上资金净流入等项目均偏弱。
2 月资金净流入边际转好，主要源于股权融资压力缓解。1）过去12 月累计净流入额占自由流通市值的比例已连续五个月走低，最新读数为-0.75%，创2020 年下半年以来的新低。2）从细分项目来看，2 月的股权融资压力较1 月明显缓解，融资余额由净流出转为净流入，但公募基金发行份额较1 月继续走弱。
融资余额占流通市值的比例止跌回升，杠杆资金的离场放缓。结合股市表现来看，2022 年2 月，股市出现小幅反弹，但融资余额的上升速率很慢；2022 年3 月，股市出现了快速下跌，但融资余额的下降速率则放缓。
截至3 月15 日，融资余额占流通市值的比例回升到了2020 年7 月以来的中位值水平。
偏股型公募基金份额增幅不仅弱于去年同期，还在环比下降。今年2 月偏股型公募基金份额环比增加280 亿份，增幅明显不仅弱于2021 年同期的2400 亿份，也弱于1 月的1030 亿份。
保险机构持有股票的市值降幅小于指数跌幅。截至今年1 月底，保险公司资金运用余额中投向股票的资金为28779 亿元。相较去年底的降幅为2.46%，而同期万得全A 指数下跌9.46%。据此推算年初至今保险公司资金有2070 亿元净流入股市，是过去三年以来首次为正。
北上资金在3 月转为净流出，为过去15 个月以来的首次。3 月以来北上资金净流出645 亿元，是2020 年9 月以来首次净流出。此外，3 月南下资金净流入港股322 亿元，互联互通渠道整体净流出A 股967 亿元，创过去一年以来的新低。
年初以来，股权融资的月均规模持平往年。截至2 月底，年初以来的股权融资规模合计为2935 亿元。如按月份折算为全年，预计2022 年股权融资规模为17613 亿元，持平于2021 年全年的水平。
风险因素：部分数据的公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。
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