一周要闻点评:金融委召开专题会议,A 股政策底基本确立本周初,信贷社融低于预期、北上资金大幅流出、局部疫情加速扩散,港股与中概股大幅下跌产生共振冲击,A 股大幅调整,仅1-2 月经济数据超预期带来短暂提振。随后金融委召开专题会议,各部委迅速跟进积极表态,市场信心得到极大提振,A 股市场强劲反弹,A 股政策底基本确立。
宏观要闻:1、美国2 月PPI 同比增长10%,创40 年新高;2、统计局公布1-2 月经济数据,大幅超出市场预期;3、国务院金融委召开专题会议,研究当前经济形势和资本市场问题;4、美联储3 月FOMC 会议加息25 个基点,暗示最快于5 月开始缩表。
A 股行情复盘:A 股深跌反弹,整体收跌
指数与风格: A 股下跌,大金融和中游制造占优。创业板指和上证50 表现居前,周度涨跌幅分别为1.81%和-0.77%。个股新高视角来看,股价创60日以及250 日新高的个股比例均环比回落。风格绝对表现来看,大金融和中游制造、大盘、高市盈率和亏损股占优。
行业表现:多数下跌,房地产、非银金融和医药生物涨幅居前。个股新高视角来看,建筑装饰、通信和医药生物行业60 日新高个股比例较高。
领涨指数:近20 日创业板指占优,医药生物、煤炭、电力设备领涨。
估值跟踪:A 股估值回落,行业估值分化程度收敛。
海外行情回顾:全球股市多数上涨
全球重要股指多数上涨,纳斯达克、德国DAX 和日经225 占优。
美股市场:三大指数全面上扬,行业多数上涨,可选消费、信息技术和金融领涨,成长、小盘风格占优。指数估值整体上行,行业估值多数上行。
港股市场:指数大幅上涨,行业全面上涨,资讯科技业、地产建筑业领涨。
指数估值全面上行,行业估值多数上行。
大类资产表现:人民币贬值,国内风险偏好回落本周全球市场上涨,发达市场占优。商品价格涨跌不一,铜和工业金属上涨,黄金和原油下跌。利率债方面,美债、中债长短端利率均回升;信用债方面,3、5 年期AAA+中票信用利差均收窄;可转债方面,转债指数上涨。汇率方面,美元指数下跌,人民币贬值、欧元升值。波动率方面,VIX 指数回落。
商品相对表现来看,铜金比上行,油金比、伦敦金/CRB 工业金属下行。债市相对表现来看,中美利差收窄,德美利差扩大。股债相对价值来看,万得全A 口径下的修正风险溢价有所回升,标普500 风险溢价有所回落。
领涨资产:原油、比特币和工业金属20 日表现占优。
风险提示:海外波动加剧;宏观经济政策超预期变化;监管政策超预期扰动。
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