| 投资建议
2022 年2 月，国家发改委、中央网信办、工信部、国家能源局联合印发文件，统一在全国8 地全面启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10 个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。我们认为，“东数西算”能够优化现有数据中心布局，按需分配东西部枢纽资源，在提升算力的同时，降低网络、电力等可变成本，助力数据中心规模化、集约化、绿色化发展。
我们认为西部相关地区的十四五规划为“东数西算”工程的落地实施提供了有力支持。东数西算工程涉及到6 个西部省份及自治区，包括宁夏、甘肃、内蒙古、贵州、四川和重庆，根据这6 个区域的十四五规划我们看到：1）从总量上说，6 地区合计的机架数量有望从2020 年的约42 万架增长至2025 年的362 万架，我们按照西部地区单机柜及相关设备的投资额60 万元测算，十四五期间西部6 地区数据中心建设牵引的相关投资额约为1.92 万亿元。2）从比重上说，我们预计2025 年西部6 个区域的机架数量在国内的占比约为41%，有望充分满足东数西算对西部算力基建的需求。
理由
我们认为东数西算政策和西部地区十四五规划指引了积极的信息基础设施升级信号，云计算/通信基础设施行业有望充分受益于逾万亿元的增量投资：
受益环节#1：传输侧的光纤光缆、光设备等有线网络供应商，我们认为各地十四五规划中省际出口宽带的积极指引和东数西算政策均有望对有线网络建设带来明确增量，受益赛道包括光纤光缆、光设备等。
受益环节2：数据中心集群内部信息交互侧的光模块、网络设备等供应商，我们认为东数西算有望给网络设备需求带来边际增量，主要包括DCI 互联和数据中心内部网络建设两个方面。
受益环节3：算力基础设施环节的服务器、存储等和IDC 厂商，我们认为西部IDC 机架建设将直接拉动底层算力环节的采购需求，结合东数西算对10 个数据中心集群内的IDC 平均上架率有65%以上的要求，我们认为“东数西算”工程较大概率呈现循序渐进式推进。
估值与建议
建议关注有线网设备供应商中天科技、亨通光电、长飞光纤、中兴通讯等；光模块及网络设备供应商中际旭创、新易盛、星网锐捷、光迅科技等；算力基础设施供应商浪潮信息、中科曙光、光环新网、工业富联、深科技等。
风险
地方政府政策推进力度不及预期；中美贸易摩擦风险。
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