广发期货：淡季影响仍在，焦煤谨慎追多

【现货】7月5日焦煤2109合约收盘价1970.5元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本2170元/吨，期货贴水199.5元/吨，贴水比例10.12%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本2180元/吨，期货贴水209.5元/吨，贴水比例10.63%。国产煤方面，主产地煤矿复产节奏加快，主流市场持稳，大矿价格仍以上涨为主，其中山西主流大矿三季度铁路长协价格上调70-150元/吨不等。蒙煤方面，甘其毛都口岸仍在闭关，口岸管委会开会，今日将恢复通关，暂定每日通关100车。

【供给】数据：截止6月28日，煤矿库存241.6万吨，环比降14.2万吨。汾渭统计样本点煤矿权重开工率下降24.53%至74.68%。主产地煤矿复产节奏加快，山西吕梁、内蒙乌海和山东地区煤矿已于上周开始逐步复产，临汾安泽地区煤矿预计也将在近期复产。

【需求】截止7月1月，钢联数据显示，全样本焦化厂焦炭日均产量64.75万吨，环比下降8.24万吨，247家钢厂焦炭日均产量46.13万吨，环比下降1.66万吨。七一过后，各地闷炉及限产要求也将随之结束，焦炭供应端将逐步改善。

【库存】截止7月1日，全样本独立焦企焦煤库存1569.22万吨，环比下降26.22万吨。247家钢厂产焦煤库存1002.36万吨，环比下降31.14万吨。港口库存487万吨，环比降19万吨。

【观点】主产地煤矿复产节奏加快，山西吕梁、内蒙乌海和山东地区煤矿已于上周开始逐步复产，临汾安泽地区煤矿预计也将在近期复产，目前下游焦企原料煤库存偏低，但对高价煤采购相对谨慎，少数高价煤出现零星回落。盘面贴水较大，短期情绪影响下或继续上行。但是考虑到成材淡季影响，建议投资者谨慎追多。

资讯监督：乐卫扬 021-26093827

资讯投诉：陈杰 021-26093100