宏观经济
开年经济数据呈现明显增长,经济恢复好于预期,政策的靠前发力为经济的良好开局奠定了基础。强需求拉动生产,制造业投资延续高增,基建投资发力稳增长,春节期间居民消费意愿回暖,开年零售消费增速超预期。但房地产投资仍是当前经济的短板,各个分项仍明显承压,1-2月地产企业融资环境仍相对偏紧,销售、开发环节表现不容乐观。
受能源价格持续飙升推动,美国2月PPI同比增速续创有史以来最大涨幅。受高通胀影响,美联储如期加息25BP,靴子落地利于稳定短期市场情绪;加息节奏前快后慢,或有50BP大力度动作;缩表节奏与上轮紧缩相比明显加快,大概率沿用被动框架。
政策聚焦
国内方面,国务院专项会议召开,提振整体市场信心。3月16日,国务院金融稳定发展委员会召开专题会议,回应经济发展、房地产市场、资本市场等社会关注问题。短期情绪提振,市场反弹明显,但后续俄乌冲突因素持续存在,市场反转承压,或为双底结构。
海外方面,欧盟碳关税加速响应能源转型。欧盟通过碳关税提案,加速响应能源转型,将利好新能源发展,尤其是光伏、风电产品。
大类资产行情
股市方面,金稳委夯实政策底,A股、港股探底回升,美股连续收涨;货币方面,MLF等价超额续作,短期利率波动下行;债券市场,美债收益率持续攀升,中债收益率震荡下行;外汇市场,美联储下调经济增速,美元下行,人民币小幅走强;大宗商品市场,LME镍复盘暴跌,金价、油价止跌回升;房地产市场,多部门联合发声提振市场信心,但开年以来地产企业融资环境仍相对偏紧,销售、开发环节表现不容乐观,楼市复苏压力仍存。
风险提示
经济加速下行;政策不及预期;疫情反复爆发
|